新盛公司官网19728795768同步威在最近举行的中央城市工作会议上，会议内容主要涉及以下几个方面：（1）会议于2025年7月14日至15日在北京召开，这是继2015年12月20日之后的又一次全国性城市工作会议。此次会议回顾了新时代我国城市发展的成就，分析了当前城市工作的形势，并明确了城市工作的总体要求、重要原则和重点任务。（2）会议对我国城镇化的发展趋势进行了明确判断，指出城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市化发展的重点将从“大规模增量扩张”转向“存量提质增效”，城市化发展理念也将从“规模优先”转向“质量优先”，从“外延扩张”转向“内涵增长”。（3）会议还部署了城市工作的七个重点任务，包括优化现代化城市体系、建设创新城市、宜居城市、绿色低碳的美丽城市、安全可靠的韧性城市、崇德向善的文明城市以及便捷高效的智慧城市。A股市场分析及改写：

（1）2025年中央城市工作会议提出，我国城市发展将转向存量提质，注重内涵式发展和城市更新，这将对市政基建、绿色环保、智慧城市等领域带来长期投资机遇。特别是城市更新、城中村改造和危旧房改造等领域，将涉及建筑、建材、房地产、交通运输、环保等多个行业，对相关产业链形成中长期利好。

（2）2025年一季报显示，钢铁、建筑材料、建筑装饰、房地产、公用事业等行业营业收入同比负增长，而家用电器、交通运输、环保行业营业收入同比正增长。从盈利能力来看，钢铁、房地产行业ROE（TTM）为负值，建筑材料行业ROE（TTM）相对较低。随着现代化人民城市建设推进，城市更新相关行业业绩有望显著提升。

（3）截至2025年7月14日，房地产行业累计下跌2.72%，交通运输行业下跌1.06%，其余行业均实现上涨。环保行业上涨11.54%，钢铁行业上涨10.39%，建筑材料行业上涨6.19%，涨幅较高。钢铁、建筑材料行业受益于“反内卷”行动。当前，城市更新相关行业PB估值处于历史中低水平，中长期投资价值较高。

房地产行业分析及改写：

2025年上半年，我国房地产市场持续调整，供需两端疲软。房企融资受限，新开工意愿低迷，竣工进度放缓；需求端销售面积和金额均下降，一二线城市价格出现结构性分化，但整体市场状态仍为“量缩价软”。从长期来看，房地产金融属性减弱、消费属性增强的转型趋势不可逆转，行业将向高品质、轻资产运营模式转变。未来，具备产品力、服务力和稳健运营能力的房企将在估值体系重构中获得优势，而缺乏核心资源和融资能力的中小房企将面临更大压力。行业生态进入重构深水区，优胜劣汰逻辑愈发明显。

风险提示：

1. 国内政策效果不确定风险；

2. 地缘因素扰动风险；

3. 市场情绪不稳定风险。

一、中央城市工作会议核心内容概述

于2025年7月14日至15日，在北京举办的中央城市工作会议，继2015年12月20日的会议之后，再次成为全国性的城市工作讨论平台。此次会议回顾了新时代我国城市发展的成就，探讨了当前城市工作的形势，并明确了城市工作的总体要求、关键原则和主要任务。

自党的十八大以来，我国城市发展的核心理念、实践路径及显著成果，展现了新时代城市工作的整体性、以人民为中心和高质量发展的趋势。首先，强调党的全面领导，确保城市发展方向与国家战略相契合，体现了“党管城市”的政治原则。其次，贯彻人民中心理念，即“人民城市人民建、人民城市为人民”，强调城市建设应依靠和服务于群众，体现了共建共治共享的治理理念。最后，倡导系统思维，将城市视为一个“有机生命体”，注重城市的整体性、协调性和可持续性，以避免发展碎片化，并体现了生态文明与现代治理的结合。

会议对我国城镇化进程的阶段性转变作出了明确判断，指出城镇化正从快速增长期过渡到稳定发展期。这一转变意味着城市化发展的重点将从“大规模增量扩张”转向“存量提质增效”，城市化发展理念也将从“规模优先”转变为“质量优先”，从“外延扩张”转变为“内涵增长”。这种转变是基于对中国经济发展阶段、人口结构变化和资源环境约束的深刻理解。

会议还部署了城市工作的七个重点任务，旨在构建创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市。

一、致力于完善现代化城市体系。“着眼于提升城市对人口和经济社会发展的整体承载能力，推进组团式、网络化的现代化城市群和都市圈建设，分类推动以县城为重要支撑的城镇化进程，持续推动农业转移人口市民化，促进大中小城市与城镇的协调发展，以及城乡的融合。”这一举措通过调整城市布局、优化功能分工、加强城乡互动，有利于促进城市人口增长，提高城镇化水平，推动区域经济协同发展。

二、致力于打造充满活力的创新城市。“精心营造创新生态环境，在发展新生产力方面不断实现突破；依托改革开放提升城市活力，高质量推进城市更新，充分发挥城市在国内国际双循环中的关键作用。”这有助于吸引高端创新人才和企业落户城市，推动战略新兴产业和未来产业的发展，增强城市经济竞争力。城市更新通过完善城市功能，推进适老化、适幼化和无障碍改造等，打造全龄友好示范，满足不同年龄段居民需求，提升居民的幸福感和获得感，促进社会和谐。

三、致力于构建舒适便捷的居住城市。“坚持人口、产业、城镇、交通一体化规划，优化城市空间布局；加快构建房地产发展新格局，稳步推进城中村和危旧房改造；大力发展生活性服务业，提升公共服务水平，坚守民生底线。”这有助于优化城市空间与功能，提高整体运行效率。新房地产发展模式、城中村和危旧房改造，能够缓解房地产下行压力，助力房地产市场稳定，提供更多优质住房，长期减轻居民购房压力，解决住房难题。发展生活性服务业，丰富居民生活场景，提高生活便利度，提升生活幸福感。宜居性是城市竞争力的关键指标之一。政策实施后，城市将更具吸引力，留住人才。

四、致力于打造绿色低碳的美丽城市。“巩固生态环境治理成效，采取更有效的措施解决城市空气治理、饮用水源地保护、新污染物治理等问题，推动减污降碳扩绿协同发展，提升城市生物多样性。”这将显著改善城市生态环境质量，为居民构建更全面的生态安全屏障。同时，也将推动产业绿色转型，促进经济与生态协同发展。美丽城市将成为核心竞争力之一，为居民提供更健康、舒适的生活环境，并为经济社会可持续发展注入长期动力。五是致力于打造安全稳固、具有弹性的城市。“推进城市基础设施生命线安全工程建设，加速对老旧管道的改造和升级；严格控制超高层建筑，全面提升住宅安全防护水平；增强城市自然灾害的防御能力，整合防洪和内涝治理体系；加强社会治安的综合防控，确保城市公共安全。”通过强化基础设施、规范建筑安全、加强灾害应对和保障社会治安，城市在面对自然灾害、技术故障和社会挑战时，将展现出强大的抗冲击能力和快速恢复能力。这样可以直接降低安全事故对居民生命和财产的威胁，为城市的经济和社会发展提供稳固的安全保障，使居民生活更加安心，城市的发展更加持续。

六是致力于打造崇德向善的文明城市。“完善历史文化保护和传承体系，健全城市风貌管理制度，维护城市独有的历史文脉、人文地理和自然景观；加强城市文化软实力的建设，提升市民的文明素养。”通过保护历史文脉赋予城市独特性，通过提升文化软实力增强城市影响力，增强居民对居住城市的文化认同和精神归属，同时有助于文旅产业的发展，吸引游客，推动当地经济繁荣。

七是致力于打造便捷高效的智慧城市。“坚持党的领导，依法治市，创新城市治理的理念、模式和方法，充分利用市民服务热线等机制，高效解决群众的急难愁盼问题。”这样可以使群众的问题得到更及时的解决，生活更加便利；使政府的治理更加精准高效，提升政府的公信力；使城市的运行更加便捷高效。

二、对资本市场的影响

（一）A股市场

从市场结构来看，A股市场与房地产指数长期保持着较高的相关性，房地产市场的稳定不仅关系到行业自身的清理和转型，而且对A股市场的整体表现具有显著的影响。截至2025年7月11日，房地产板块的整体市净率仅为0.85倍，处于过去10年来的16.47%历史分位数水平，表明其估值已接近历史极端压缩区间。

从资本市场的角度分析，2025年中央城市工作会议提出，我国城市发展将从规模扩张转向质量提升，强调内涵式发展和城市更新，这将系统性提升市政基建、绿色环保、智慧城市、城市更新等领域的投资预期，对A股市场相关细分产业链产生中长期正面影响。

城市更新、绿色建材、智能交通、地下管网改造、老旧小区改造、公共服务平台等板块，将持续享受政策支持的益处。其中，城市更新、城中村和危旧房改造、城市基础设施生命线安全工程建设等活动，涉及建筑、建材、房地产、交通运输、环保等多个行业。此外，强调“以人为本”和公共服务导向，也将激发医疗、养老、教育等“新基建”领域的活力，提升相关板块的配置价值。在政策支持和结构优化引导下，城市更新有望成为逆周期调节的核心投资主线，增强A股市场的防御性和结构性行情的韧性。

根据2025年一季报数据，钢铁、建筑材料、建筑装饰、房地产、公用事业等行业的营业收入同比呈现负增长，而家用电器、交通运输、环保行业的营业收入则同比实现增长。从盈利能力来看，钢铁、房地产行业的ROE（TTM）为负值，即尚未实现盈利；建筑材料行业的ROE（TTM）也相对较低。随着创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市建设推进，城市更新相关行业的业绩有望得到显著提升。

分析如下：

原文指出，截至2025年7月14日，房地产行业整体下跌2.72%，而交通运输行业下跌1.06%，其他行业则均呈现上涨态势。其中，环保行业涨幅显著，达到11.54%，钢铁行业上涨10.39%，建筑材料行业上涨6.19%，这些行业的涨幅较为突出。这主要得益于“反内卷”行动的推行，尤其是钢铁和建筑材料行业。在中央财经委员会第六次会议针对“内卷式”竞争提出治理措施后，钢铁和水泥行业已迅速启动减产，预计这将有助于提升行业利润率。

在估值方面，目前城市更新相关行业的市净率（PB）估值普遍处于历史中低水平，显示出中长期投资的高价值。建筑材料、建筑装饰、房地产等行业的PB估值均低于自2010年以来的10%分位数水平。随着这些行业盈利能力的提升，其估值预期也将得到提振。

改写如下：

观察数据，至2025年7月14日，我国房地产行业累计跌幅达2.72%，交通运输行业则下跌1.06%，而其他多数行业呈现增长。环保行业涨幅显著，以11.54%的涨幅领先，紧随其后的是钢铁行业（10.39%）和建筑材料行业（6.19%）。这些行业上涨的主要动力来自“反内卷”行动，特别是钢铁和建筑材料行业。随着中央财经委员会第六次会议提出对“内卷式”竞争的治理，钢铁和水泥行业已迅速执行减产措施，行业利润率有望进一步上升。

在市净率估值方面，目前城市更新相关行业的PB估值普遍位于历史中低位，预示着长期投资前景良好。建筑材料、建筑装饰、房地产等行业PB估值均低于2010年以来的10%分位数，预计随着盈利能力的增强，这些行业的估值将有望得到提升。

（二）房地产领域分析

在2025年上半年，中国房地产市场继续经历深度调整，供需双方均呈现疲软态势，这一格局并未发生改变。在供应方面，由于融资渠道受限和预期减弱，房地产开发企业的新开工意愿持续低迷，竣工项目的进度普遍放缓。在需求方面，销售面积和销售额均出现下降，尽管一二线城市房价出现结构性差异，但整体市场呈现出“量缩价跌”的特征，市场信心的恢复过程明显滞后。

在2025年1月至6月期间，全国固定资产投资同比增长率为2.8%，较1月至5月下降了0.9个百分点。具体分析，基础设施投资（不包括电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.6%，较1月至5月下降了1.0个百分点，显示出固定资产投资的动力正在减弱，作为逆周期调节手段的基础设施投资的边际效应有所下降。

在2025年1月至6月，全国房地产开发投资同比下降了11.2%，降幅比5月扩大了0.5个百分点。分项数据表明，1月至6月，房地产开发企业的房屋施工面积为633321万平方米，同比下降了9.1%；新建商品住宅销售面积为45851万平方米，同比下降了3.5%；房地产开发企业实际到位的资金为50202亿元，同比下降了6.2%。

在2023年的前六个月，我国房地产开发企业的房屋施工总面积达到了633321万平方米，较去年同期下降了9.1%。具体来看，住宅施工面积达到441240万平方米，同比下降了9.4%。新开工的房屋面积为30364万平方米，较去年同期下降了20.0%，其中住宅新开工面积为22288万平方米，同比下降了19.6%。至于房屋竣工面积，为22567万平方米，同比下降了14.8%，其中住宅竣工面积为16266万平方米，同比下降了15.5%。

同期，新建商品房的销售面积为45851万平方米，同比下降了3.5%，其中住宅销售面积下降了3.7%。新建商品房的销售额为44241亿元，同比下降了5.5%，其中住宅销售额下降了5.2%。目前，市场需求尚未得到实质性恢复，商品房市场呈现出价格下跌和成交量缩小的趋势。尽管政府频繁释放边际托底信号，但市场信心的恢复与政策实施之间存在明显的时间滞后。

在6月份，全国70个大中型城市的商品住宅销售价格在各个线城市均呈现环比下跌趋势，且同比降幅持续缩小。具体到新房市场，一线城市新建商品住宅的销售额环比下跌了0.3%，较上月增加了0.1个百分点的降幅。在此背景下，上海的价格上涨了0.4%，而北京、广州和深圳则分别下降了0.3%、0.5%和0.6%。对于二线和三线城市的新建商品住宅，其销售价格环比分别下跌了0.2%和0.3%，与上个月相比，降幅保持不变。

在二手房市场方面，6月份一线城市二手住宅销售价格环比下跌了0.7%，与上个月持平。具体来看，北京、上海、广州和深圳分别下降了1.0%、0.7%、0.7%和0.5%。而在二线和三线城市，二手住宅销售价格环比均下跌了0.6%，较上个月增加了0.1个百分点的降幅。

在当前形势下，中央城市工作会议为房地产行业的发展模式转型提供了明确的方向。会议强调，要创建新的房地产发展模式，推动城中村和老旧危房改造，加快现有资产的有效利用，同时展现出“去库存”和“扩融资”的双向政策预期。一方面，财政部计划增加专项债券用于收购储备存量住房和土地，中国人民银行将保障性住房再贷款比例提升至100%，未来可能通过专项贷款进一步支持地方政府土地收购，建立政府支撑体系；另一方面，房地产企业融资展期政策预计将延续至2026年，这将在短期内缓解资金流动性紧张的问题。与此同时，市场分化现象日益明显。一线和强二线城市得益于产业支持和人口净流入，房价有望率先稳定；而三四线城市因人口流出和高库存问题，价格调整周期可能会更长。

因此，从长远角度看，房地产金融属性减弱、消费属性增强的转型趋势不可逆转，行业将加快从高杠杆、高周转向高品质、轻资产运营的转变。未来，那些拥有产品力、服务力和稳健运营能力的房地产企业将在估值体系重构中获得优势，而那些缺乏核心资源和融资能力的中小房地产企业将面临更大的淘汰压力。行业生态已经进入深水区重构，优胜劣汰的竞争逻辑愈发明显。